一件商品的交易价是负值，可能么？你一定觉得这简直是疯了。负值，也就是别人把东西拿走，你还要倒贴钱给别人。那还不如不交易啊，丢在那里算了。也就是东西不卖了，就像菜不卖了，烂在地里，最终交易价相当于是零，也就是没有了交易，也不会负值啊。但是，我们发现负的交易价的确发生了，石油期货的交易价格居然到了负值，这确实是历史罕见的奇观。我们又一次见证了资本市场的历史！原油市场在4月20日再现史诗级暴跌，WTI 5月原油期货合约暴跌至-37.63美元/桶（收盘价），这是首次出现“负价油”，匪夷所思啊！
负油价居然是真的，真的；为什么？为什么？让我们来解开其中的谜底吧，负油价本来应该存在于我们的想像之中，但这居然发生在真实的世界里，太不可思议了。但是负油价的事实是毋庸置疑的。我们知道，价格下跌的背后，是因为供过于求，而供应超出需求很多很多，价格是可以跌到几乎是零的程度，但那也是只能价格跌到零，跌到零相当于白送了。可是现在石油的交易价居然变成负数了，显然这不可能石油现货的交易价，因为如果是现实中的商品交易价，是不可能出现负交易价的，因为作为交易的双方，除非是利益输送，作为负交易价的卖方而言，这样交易岂不是赔了夫人又折兵。正常的交易市场是不可能出现这样的交易的。但是从上图所知，我们发现这是期货交易价，此时局限条件就发生了改变，因为期货交易涉及到具体的交割，一般的期货交易的买方，一般不会选择到期交割，而是会将交易平仓。但是如今在油产过剩，油价下跌，疫情严重，各国民众大多隔离在家，用油需求锐减，这边是减产协议迟迟无法达成，那边石油需求暴跌，于是油价呈现跳水式下跌就成了如今石油期货市场的常态。此外，4月20日这一时间点，非常特殊，因为这份5月期货合约正是在4月20日期满了，未平仓的合约就只能接受下个月实物交割，也就是说，对于持有该期货合约的多头，到期就会真正地领到这些实物原油。本来，若是在以前，实物交割也没有什么，大不了先放着等待油价上涨，但是，在原油交割地——库欣地区的原油仓储设施已经基本用完了，也就是说一旦实物交割领到这批油，就必须付钱运走，这既要承担高昂的物流费用还要承担存储费用。还有的人会问能不能领到油之后直接倒掉？其实如果能倒了，显然也不至于出现交易价为负数，这正如我们上面举例提到的菜最终烂在地里，最终顶多交易价为零。但是现实的局限条件是，你领到油之后，不能倒了，因为如果倒到海里，会被环保机构罚更多的钱。所以，这负的交易价的背后，是因为有人觉得以负数的价格交易掉，也好过付出高昂的物流费及存储费用来得划算。而不能倒掉显然也是一个重要的局限条件，要不然，实在不行，在交割之时，将其倒了也不至于需要再另外付出运输费及存储费了。倒了所付出的环保罚款看来也是远超物流费加存储费了。这样看来，负油价的背后，实际上是原油的实际交易价减去运输费及存储费之后的价格，这个价格变成了负数，是因为原油交易价已经抵不过运输费加存储费了，而油价跌到罕见的负37美元，当然也不仅仅上述两项金额相减后的差值，这背后当然也有交易恐慌因素在其中了。可能有人会问，怎么会没有真正需要原油的交割方去参与交易呢？此问题也很简单，因为这些油炼厂，作为真正的原油需求方，因为需求的持续低迷，早就退出短期的石油交割，剩下的参与石油短期期货交易的，全是投机商。这些投机商见油价下跌得实在太厉害，是想进场抄把底，结果油价的交易价格居然能出现罕见的负交易价，也真是使得这些投机商大跌眼镜，也只能是在这场投机中大亏收场了。这些投机商本来就不打算进行实物交割，于是就出现宁可负交易价成交，也不去交割了。当然，WTI 5月原油期货合约只是一个月期货合约，该合约价格为负并不代表原油价格为负，目前WTI原油、布油价格分别在16美元/桶、20美元/桶左右，也就是说，如果不是因为短期的期货交易已经临近了交割，外加上需求的持续低迷，油价在此之前的持续暴跌，外加上交割找不到存储地，也不能倒掉，于是这些石油期货的投资者宁愿倒贴也要将仓平掉，省得这些石油实物交割到自己手里。这次石油交易价出现负值，也算是亘古未有，创造历史了。而这创造历史的背后，其实是多重局限条件加在一起形成的极端交易事件，如果我们把这些交易局限全部加进去，也的确可以得到这样的一个令人瞠目的交易价格。看似瞠目的交易价，居然是真的，而经过分析之后，我们居然还发现这样的交易价是合理的，是在多重局限条件合力的情形下的正常现象，令人匪夷所思现象的背后，其实是多重极端条件下配合下的自然结果。不过，我们还是要说，这还真是活久了才能见到的奇观啊！
负油价，这是真的吗？
